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华盛顿国际平台|新兴市场货币危机蔓延 接下来是债务危机?

作者:匿名 日期:2020-01-11 18:39:58  阅读量:1395

     

华盛顿国际平台|新兴市场货币危机蔓延 接下来是债务危机?

华盛顿国际平台,过去一个月,多个新兴市场国家货币不断下跌,货币跌幅刷新历史纪录,达到“血流如注”的程度。

受影响国家从最早、最严重的阿根廷和土耳其等国,快速向巴西、南非、印尼等国扩展。24种新兴市场货币中有20种下跌。

本国货币危机同时,又遭遇国际贸易领域的负面消息,使得这些国家的经济状况持续恶化。

阿根廷成为本轮货币暴跌最严重的国家,今年以来就暴跌了50%,比索贬值又助推通胀率飞涨,超过30%。为此,阿根廷央行曾一周加息三次;上月底,总统马克里请求国际货币基金组织(IMF)加快拨付贷款。这一救市之举,被市场解读为绝望求救,造成比索进一步贬值。

土耳其里拉与阿根廷的情形不相上下。兑美元汇率今年来累计下跌超过40%。9月3日土耳其公布8月该国消费价格指数CPI同比增长17.9%,高于7月15.85%,创15年来新高。

上述两国的危机让其他新兴市场国家风声鹤唳。印度卢比兑美元汇率已经下跌了12%,成为亚洲表现最差的货币之一;印尼盾一度跌至1998年亚洲金融危机以来的最低点;南非货币兰特兑美元也跌至两年的最低水平。

彭博社追踪的24种新兴市场货币中有20种下跌。

“直接原因是美元持续升值和美联储持续加息。”香港中文大学助理教授胡荣分析,更深层的原因是在2008年金融危机后,这些国家趁着美元贬值,借债较多,远超自身的承受能力。因此当美元升值和利率上升时,他们无力偿还,导致货币和经济的崩溃。

由于各国外债以美元计价,因此,每次美联储加息、美元升值都对这些国家货币的稳定性进行考验。

香港科技大学经济系教授朴之水(Albert Park)表示,美国经济表现强劲和利率上升,肯定增加对美元需求,对其他货币带来压力,但各国可以通过控制货币供应量增长,或提高国内利率(但可能减缓国内投资),或出售美元储备等措施来缓解这些压力。而之所以,产生本轮危机,在于这些国家宏观经济政策出现问题。

以土耳其为例,今年一季度,土耳其外债总额达4667亿美元,外债占GDP之比高达55%,且外债总额是外汇储备的5.4倍,而IMF报告称,土耳其90%以上的外债以外国货币计价。

“本轮危机使市场的担忧从以前的利率,变成货币,这意味着如果你的利润是按阿根廷比索或土耳其里拉计价,利润多高也无济于事。”凯源资本董事总经理陆修泉(Brock Silvers)表示,因此,投资者不太愿意持有弱势经济体的货币,美元利率上升,更进一步使资本加快逃离这些国家。

债务过高,且以美元计价,这意味着一旦美元利率大幅上升,新兴市场的外债飙升,市场会担心这些国家的偿付能力,再加上外汇储备不够偿还到期外债,新兴国家爆发债务危机。


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